Dù giá vàng đã giảm gần 11% trong hai tuần chưa đầy đủ, một cảnh báo phân tích chuyên sâu về đà giảm vẫn có thể tiếp tục.
Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, Bernard Dahdah – Chuyên gia phân tích kim loại quý của Natixis đã đưa ra ba kịch bản về khả năng giảm năng lượng của vàng. Báo cáo được công bố khi giá vàng hiện đang ở mức 3.996,6 USD/ounce, tăng hơn 1% trong ngày.
Ông cho biết “đá cuối cùng” của giá vàng nằm ngay trên chi phí sản xuất, khoảng 2.000 USD/ounce, nhỉnh hơn trình phí duy trì bình quân của ngành khai thác thác – khoảng 1.600 USD/ounce.
Trong kịch bản thứ hai, Dahdah cho rằng giá vàng cao có thể tạo ra nhu cầu từ các ngân hàng trung ương yếu đi, đồng thời cuối cùng đưa dòng rút ngắn khỏi các quỹ ETF vàng – hiện đang đạt mức đỉnh lịch sử chưa đến 2%. Trong trường hợp này, giá vàng có thể giảm khoảng 2.800 USD/ounce.
Giá vàng thế giới đang ghi nhận đà giảm mạnh. Biểu đồ: Khương Duy
Ở vị trí thứ ba, nếu nhu cầu đầu tư không thay đổi nhiều nhưng lực mua từ các ngân hàng trung lưu chữ lại, thị trường có thể kiểm tra khu vực hỗ trợ xung quanh 3.450 USD/ounce.
Tuy nhiên, Dahdah đã nhận định những câu truyện kịch bản này khó xảy ra, bởi thị trường vàng đã thay đổi đáng kể trong vài năm gần đây.
“Tôi nghĩ nếu giá vàng giảm xuống dưới 3.400 USD/ounce, nhà tư Trung Quốc sẽ tranh thủ mua mạnh. Chúng tôi cũng sẽ thấy nhu cầu trang sức phục hồi đáng kể” – ông nói trong cuộc phỏng vấn.
Dù có nguy cơ giảm giá, Dahdah cho rằng kịch bản cơ sở là giá vàng sẽ đi ngang hiện tại đến năm 2026. Ông dự báo giá trung bình năm đạt khoảng 3.800 USD/ounce.
Ông cho biết chưa thấy đủ động lực để bứt phá bền vững trên 4.000 USD/ounce.
“Tôi nghĩ tăng cường vượt qua 4.000 USD vừa rồi phần lớn là hiện tượng ép bán bội (ngắn bóp), nhưng yếu tố đó giờ đã qua. Để giá vàng tiếp tục tăng, cần có sự mở rộng của nhu cầu thực sự, và điều đó chưa diễn ra ở giá hiện tại.
Nhiều nhà đầu tư đã vàng mua vì tin rằng đồng USD và kinh tế Mỹ sẽ suy yếu nguy hiểm, nhưng kịch bản khủng hoảng như sẽ không xảy ra” – ông nói.
Dahdah cũng mong đợi nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương – dù vẫn ở mức cao sẽ chậm lại khi giá duy trì ở vùng cao. Giới tính phân tích các ngân hàng trung bình sẽ mua khoảng 900 tấn vàng trong năm nay, giảm nhẹ với mức trung bình 1.000 tấn mỗi năm trong ba năm qua.
“Với giá hiện tại, một kỹ thuật USD không còn mua được nhiều vàng như trước. Các ngân hàng trung ương vẫn sẽ mua, nhưng khối lượng sẽ ít hơn” – ông nói.
Dù Natixis giữ quan điểm trung lập với vàng trong năm tới, Dahdah cho rằng có khả năng nghiêng về khả năng tăng giá hơn là giảm. Ông dự báo nhu cầu đầu tư sẽ tiếp tục là động lực chính của thị trường vàng đến năm 2026.
Bên cạnh đó, bất kỳ biến động nào trên thị trường trái phiếu cũng có thể khiến nhà tư vấn rút vốn khỏi tiền tệ trong thời hạn ngắn, từ đó đưa giá vàng tăng thêm khoảng 10%.
“Không cần quá nhiều dòng tiền rời khỏi thị trường trái phiếu cũng đủ tạo tác động lớn lên vàng. Với mức độ bất ổn cao và nợ công Mỹ ngày càng tăng, đây là kịch bản mà nhà đầu tư nên chú ý” – ông nói.
Theo https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/gia-vang-giam-gan-11-chi-trong-chua-day-hai-tuan-1600523.ldo
